大摩：亚马逊市值有望一年内达到1万亿美元

摩根士丹利周一发布研究报告，认为亚马逊公司未来12个月的股价有望触及2000美元，市值达到1万亿美元。

摩根士丹利重申了授予亚马逊股票的“增持”评级，认为亚马逊股票将迎来一轮“牛市行情”(bull case)，授予其2000美元的未来12个月目标股价，市值约为1万亿美元。

“按照分类加总估值法计算，亚马逊所披露的高利润率(营收)预示着它将迎来一轮牛市行情，市值达到1万亿美元，约合每股2000美元，”摩根士丹利分析师布莱恩・诺瓦克(Brian Nowak)在周日发布的《万亿美元牛市行情背后的男人》的报告中称。

“我们的分类加总估值法从五项业务(云计算AWS、订阅以及广告等)对亚马逊未来5年(截至2022年)进行了展望，使用了与亚马逊相当的同业公司的市盈率，考虑到了相对增长率和利润率情况。我们把每项业务在2018年年底的价值进行了折算，得出了每股2000美元，市值1万亿美元的牛市行情。” 诺瓦克对亚马逊核心零售业务的估值为6000亿美元，预计2022年亚马逊电商业务年销售增速将达到13%，营业利润率达到5.5%。他还预计，在5年内，亚马逊第三方平台业务的息税、折旧以及摊销前利润率(EBITDA)将达到25%。

他对亚马逊云计算AWS业务的估值为2700亿美元，预计该业务在2022年的年销售额增速将达到18%，EBITDA利润率达到50%。对于亚马逊日益扩大的订阅业务和广告业务，诺瓦克的估值分别为700亿美元、550亿美元。

即便诺瓦克对于亚马逊未来前景看好，但是他重申了今年的亚马逊目标股价：1250美元，较亚马逊上周五的收盘价还有11%的增长空间。

截至上周五，亚马逊股价今年为止已累计上涨50%，高于标准普尔500指数15%的涨幅。