历时7个月 收入20亿的健之佳上市失败

【亿邦动力网讯】1月19日消息，亿邦动力网获悉，云南连锁药店健之佳于2018年1月10日终止审查。这也意味着，进入2018年后，健之佳成为第二个申请终止上市审查的连锁药店。

（图片源自：中国证监会官网）

从2017年5月15日报送上市申请招股说明书，到2018年1月10日决定终止审查，历时7个月。

“另辟蹊径”的健之佳，是否因其“多元化”所连累？

健之佳成立于1999年，直至2003年前后，健之佳在昆明初步形成连锁药店格局。2005年，健之佳以135家的总店数位居昆明连锁药店中门店总数第一名，总营业额也从300多万元做到了2亿多元。

但是，健之佳创始人蓝波认为，随着药品零售的利润越来越薄，要想有更多的发展机会，只有寻找新的业务。随后，健之佳开始转型多元化经营，通过收购兼并扩大经营规模，并不断加大省外连锁门店布局力度。

2005年，健之佳创办“之佳便利”，截至2017年6月30日，之佳便利拥有201家直营店和6家加盟店，成为云南最大的便利店品牌。

同时，公司也在重庆、四川和广西等地不断扩张，布局连锁店，截至2016年12月，公司在云南地区的门店数量为989家，占门店总数的83.46%。

然而，蓝波的“业态多元化”策略，并没能让健之佳实现“弯道超越”。数据显示，“之佳便利”2016年亏损947.87万元，2017年上半年亏损333.92万元。随着门店数量的增多，健之佳的关店数量也在不断增加。2014~2016年，关店数量依次为25家、48家、61家。

“高利润”的同时面临的是“高成本”

据了解，2014至2016年，健之佳分别实现净利润1563.07万元、1669.25万元、7262.16万元，2016年净利润比2015增长了3.35倍。

2014-2017年6月健之佳营业收入及净利润（图片源自：斑马消费）

不过，健之佳收入还是依赖于零售药店，且该业务的收入占比还呈现出逐年上升态势。

根据招股书显示，2014年至2017年1-6月份，健之佳零售药店产生的收入占比从84.06%上升至86.07%；而来自便利零售的收入占比仅从15.93%下降至13.93%；每年体检服务所贡献的收入更是不足1%。

在营收增加的同时，健之佳也面临着运营成本的风险。据了解，鉴于云南、四川、重庆、广西四个地区经济发展较快，医药零售行业较为激烈，健之佳计划新增600家门店，分布于这四个地区。

市场前景未必美好，健之佳能顶住压力吗？

健之佳在扩张的同时，也不断面临着各界的压力。

一方面是来自行业的竞争压力不断增加。公司不仅面临来自云南本地医药零售企业的竞争,在向省外扩张业务时也面临当地的医药零售企业的竞争。通过多年经营,公司积累了丰富的客户资源和供应商资源,拥有较高的品牌知名度,但随着市场竞争的进一步加剧,公司的区域市场占有率和盈利能力均存在下降的风险。

另一方面政策对行业规范要求也在提高。据了解，国家相继颁布了《药品经营质量管理规范》、《医疗器械经营监督管理办法》等先关规定，对我国零售药店行业的经营管理提出了更高的要求。如果公司未及时根据政策变化制定内部规范性文件并严格执行,公司的持续经营面临一定的风险。

7个月的时间，健之佳的上市之路最终以失败而告终。对于终止审查的原因目前尚未明确，未来，健之佳能否卷土重来？