分析师担心UA现金流或趋枯竭 致其股价大跌

上周二，美国运动服饰品牌Under Armour股价大跌8.7%至12.39美元，原因是一些分析师担心该公司现金流或趋于枯竭。本周，Under Armour股价有小幅回升。

截至本周五收盘，Under Armour股价为12.85美元，进入2018年以来已经累计下跌了5.55%。截至2017年底，Under Armour的两类股票股价已经下跌了45%以上，而标准普尔500指数(S&P 500)同期上涨了22%。

刚刚过去的2017年对于Under Armour尤为艰难。除了人事变动和裁员之外，该公司连续26季度销售增幅超20%的奇迹嘎然而止，且已经连续两季度遭遇亏损。

2017财年第三季度，Under Armour销售额同比下跌5%至14亿美元，销售额自2005年上市以来首次出现下滑;净利润跌至5420万美元，稀释每股净收益12美分(去年同期分别为1.282亿美元和29美分)。

公司不得不下调了2017年销售预期，从此前预期的9-11%的增幅下调至低个位数增长。

分析师担心如果销售继续下跌，Under Armour将很快陷入困境。Macquarie Capital分析师Laurent Vasilescu认为，不断恶化的财务状况很快会迫使该公司筹集资金。

此前华尔街预计Under Armour 2018年销售同比增长4.6%，不过Laurent Vasilescu预计，今年该公司销售将下跌1%，因为目前该公司的销售增长主要源自于新增的批发零售合作方，而不是原有合作方。Vasilescu将 Under Armour股票评级下调为“减持”。

拓展海外市场

和Nike，Adidas等竞争对手不同，Under Armour近几年并没有大力拓展海外市场。因此，对于Under Armour来说，打开中国和印度等新兴市场寻求增长机会比以往任何时候都重要。

北美是Under Armour的最大市场，占总市场份额77%，但过去四个季度，北美市场销售表现低迷，第三季度北美可比销售同比下跌12%。

Under Armour最大的竞争对手Nike在北美的表现也不尽如人意，最新季度该地区销售同比下跌5%。不过，竞争对手Adidas的处境截然不同。最新季度，Adidas在北美地区的销售同比大增31%。

提升消费者认知度

提升消费者认知度将成为今年Under Armour的首要任务。Under Armour承认，他们的问题之一在于激进的扩张战略下，没有一款真正有说服力的鞋子。

2017年，Under Armour的产品开始在Kohl’s等零售商出售，尽管该公司表示与新的批发合作伙伴合作带来了销售增长，但是依然招来很多负面声音。Kohl’s被称为“名品仓库”，以不断的促销活动和大幅度的折扣闻名，而这势必会冲击Under Armour的利润。

相比之下，Nike在去年底宣布了一项复兴计划，将从三万家零售商撤离，专注于与更优质的零售商合作，提供更高品质的客户服务。

本月初的CES 2018(国际消费类电子产品展览会)上，Under Armour发布了全新中底技术HOVR，以及搭载这项技术的两款跑鞋。这是Under Armour在过去一年内发布的第三代智能跑鞋，表明“性能创新”仍然是Under Armour推动增长的主要动力。

此外，Under Armour去年10月宣布将进军按月订购服务市场，推出了名为ArmourBox的定制盒子。