4张图解读微博2018第一季度财报背后的隐忧

5月9日，微博发布2018财年第一季度财报。营收陷入增长瓶颈，月活同比增速放缓，净利润同比增速明显下滑，微博或面临严峻挑战。

财报显示，

第一季度净营收3.499亿美元，同比增长76%，超公司3.35亿美-3.45亿美元的预期，也好于市场预期的3.434亿美元。

广告和营销营收总计3.029亿美元，同比增长79%。

增值服务营收4690万美元，同比增长57%。

归属于微博的净利润为9910万美元，同比增长111%，合每股摊薄净盈利44美分，较上年同期的21美分翻了一倍多。

2018年3月的月活跃用户数（MAUs）较上年同期净增约7000万，达到4.11亿。

财务数据出炉后，微博美股盘前价格小幅上涨后开始下跌，目前跌幅已达3.5%，报123.51美元。

虽然微博财报好于预期，但对比此前的各项数据，其发展并不乐观。

营收增长陷瓶颈 净利润增速明显放缓

从净营收来看，去年一季度到四季度，微博的营收呈现上升趋势，从第一季度的1.992亿美元，涨到四季度的3.774美元，但是2018年一季度，营收不升反降，只有3.499亿美元；同比增速也从2017年三季度的81%开始下降，去年四季度只有77%，今年一季度只有76%。

2017年Q1-2018年Q1微博营收增长情况（单位：亿美元）

净利润的情况更为糟糕。从净利润额度来看，去年一季度到四季度，分别为0.469亿美元、0.735亿美元、1.011亿美元、1.31亿美元，今年一季度只有0.991亿美元。同比增速则出现大幅下滑，从去年一季度的561%，下滑到二季度的184%，三、四季度净利润同比增速虽有小幅上升，但今年一季度又大幅下滑至111%。

2017年Q1-2018年Q1微博净利润增长情况（单位：亿美元）

广告销售收入下滑 月活用户同比增长下降

从主要业务来看，广告和营销收入是微博的收入增长引擎，但这部分的营收增长情况同样不太乐观。

广告营销收入在去年持续上涨后，今年一季度出现了下滑，从去年四季度的3.323亿美元，下跌到了今年一季度的3.029亿美元。不过，同比增速呈现持续上升的趋势，今年一季度同比增长79%。

2017年Q1-2018年Q1微博广告和营销业务营收增长情况（单位：亿美元）

活跃用户数方面，截至2018年3月底，微博月活达到4.11亿，其中移动端的月活占到了总月活人数的93%。月活跃用户(MAU)同比净增加约7000万，同比增长20.5%。但两个数字都是5个季度以来最低的数字，2017年前四个季度，月活用户同比增加数量分别为7800万、7900万、7900万、7900万；同比增速分别为30%、28%、26.60%、25.20%。

2017年Q1-2018年Q1微博月活跃用户增长情况（单位：万人）

发力短视频 扩大商业化空间

为了寻求更广阔的商业空间，微博正在加快布局短视频业务。

在UGC短视频领域，微博于去年推出微博故事，结合自身社交媒体平台的整体定位，突出该产品的媒体属性，增强趣味性。随着明星、KOL对微博故事的认可，以及使用频度的提升，微博在竖版短视频领域的地位正在进一步加强。

通过与媒体、机构、顶级内容IP合作的不断深入，再加上明星、KOL的名人效应，越来越多的优质独家短视频内容在微博上呈现，为用户带来了丰富的短视频内容。

未来几个季度，微博计划提供更便捷的入口位置，来帮助用户发现、消费视频内容，从而进一步增强微博在短视频领域的竞争力。

不过，在目前的市场环境下，短视频是否能够给微博带来营收还需要时间验证。