净利1.8亿分红1.06亿 比音勒芬更大方

比音勒芬服饰股份有限公司（以下简称“比音勒芬”），近日发布2017年度权益分派实施公告，公司将以现有总股本1.06亿股为基数，向全体股东每10股派现金红利10.00元（含税），合计派现金人民币1.06亿元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增7股。

公开资料显示，比音勒芬是中国高尔夫服饰第一大企业。比音勒芬成立于2003年，主要从事自有品牌比音勒芬高尔夫服饰的研发设计、品牌推广、营销网络建设及供应链管理。

财报显示，2017年度，比音勒芬实现营业收入10.5亿元，同比增长25.23%；归属于上市公司股东的净利润1.80亿元，同比增长35.92%。基本每股收益1.69元。每股净资产13.52元，净资产收益率13.24%。

公告显示，比音勒芬门店数量和渠道类型上处于行业领先，预计未来保持稳步扩张节奏。截至2017年，比音勒芬拥有652家终端销售门店，其中直营店：加盟店数量约为1:1.22，2017年新增门店50家。公司门店大多位于国内大型高端商场、主要机场、知名高尔夫球会会所等，覆盖了国内主要城市的核心商圈。公司与包括广州友谊、北京燕莎、北京翠微等在内的国内高端连锁百货建立了稳定的合作关系。

据了解，比音勒芬采用“哑铃型”的业务模式，外包非核心环节提升效率。公司专注于设计研发、品牌运营与销售渠道的开发管控等核心环节，而将处于生产、运输配送等低附加值的环节外包。因此可以让公司专注核心部分，提升运营效率。

天风证券分析师吕明介绍，就供应链方面来看，比音勒芬的主要合作伙伴均为全球大牌。从一般的舒适性面料到有特殊性能要求的防水防风等运动面料，均与世界上拥有最顶级技术的供应商合作。公司供应链合作伙伴均合作多年以上，合作关系稳定。

从渠道来看，比音勒芬传统商场百货渠道质量较高，同店销售受益竞争者退出百货。从2014-2016年的数据可以看出，多数男装代表品牌在前些年开店较多，扩张步伐较大的背景下，陷入渠道调整期。而比音勒芬前期开店稳健的情况下，并未面临渠道端的调整。近三年门店数量稳中有升。并且受益竞争者退出传统百货的影响，同店收入14-17年有7.8%、11.7%、20%、20%的提升，并且有一定加速趋势。

从市场营销而言，2018年比音勒芬通过植入热门电视剧，签约当红影星作为代言人等手段全面提升品牌知名度和美誉度。2018年新签约代言人杨烁，春夏时尚大使江一燕，秋冬时尚大使江疏影，与多部电视剧合作进行服装植入（《恋爱先生》，《米露露求爱记》，《执行法官》等）。持续赞助旅游，亲子类综艺节目（《旅途的花样2》、《我们十七岁》等），进行服装植入。

互联网营销方面，比音勒芬与国内最大的旅游社交分享网站蚂蜂窝及高端旅游机构凯撒等合作，推出“旅游就穿比音勒芬度假旅行系列”话题，提升品牌知名度。2017年西甲举行首场时装秀，助力2018年雅加达亚运会，增强国际影响力。2017年公司在西甲赛场举办了首场时装秀，大获成功；赞助中国高尔夫球队参加2018年雅加达亚运会，提升国际影响力。

根据中国旅游研究院发布的《2016-2017中国旅游消费市场发展报告》显示，2016年我国国内、入境和出境旅游三大市场旅游人数47亿人次，旅游消费规模5.5万亿元。游度假正成为大众，尤其是中高端消费群的主流生活方式。

在吕明看来，现有服饰无法满足新消费者旅行需求，在中高端度假旅行服饰品类上暂缺第一联想品牌。虽然以各类休闲服和运动装为代表的服饰是目前人们出行的主要选择，但是仍然无法满足消费者对旅行服饰的要求。随着人均收入的增长和消费理念的变更，人们对服饰消费需求的个性化、品质化、场景化特点愈发明显。符合旅行场景的、同时兼顾时尚性和一定功能性的旅行服装品牌极少。预计未来兼具时尚度、功能性和场景化的定位轻奢的旅行服饰，有望迎合旅行度假消费的诉求，将有望成为服装行业新蓝海。