一文看映客IPO：不看重短期市值

映客今日正式在港交所挂牌交易，股票代码为“03700”，开盘价4.32港元，较3.85港元的发行价上涨12.2%。以开盘价计算，映客的市值为87.1亿港元（约合11亿美元）。盘中涨幅一度超过40%。

募集资金将用于业务扩张

昨日映客公布了IPO最新配售结果：公司共获5714份有效申请，认购合计8061.2万股香港发售股份，相当于可供认购香港发售股份总数3024.4万股的约2.67倍，IPO募资额约为10.49亿港元。

基石投资者为分众传媒和B站。本次映客IPO的基石投资者为分众和B站（Bilibili）。二者的投资，或加速映客上市后在城市渠道下沉和内容品类扩张。所募资金将用于丰富产品内容、开展营销活动以及战略投资等方面。

映客2015年、2016年及2017年，映客经调整纯利分别为人民币150万元、人民币5.68亿元及人民币7.92亿元。按目前3.85港元的定价，映客总市值约77亿港元，折合人民币不超过65亿元。按2017年净利润计，PE为8倍出头。

截至2017年12月31日，映客有超1.945亿名注册用户。2017年月活用户为2269万人。2018年映客总用户数和月活用户继续增长，月活主播和月均付费用户数有所下滑，另外，头部主播直播时间和月均每付费用户充值金额在上升。

2018年一季度的注册用户从2017年的1.95亿增长到2亿；月活用户从2269万人增长到2525万人；主播日均直播时间从37分钟增长到58分钟；观众日均观看时长从28分钟提升到31分钟；月均每付费用户充值金额从2017年的406元提升到2018年一季度的540元。

创始人不看短期市值

映客创始人奉佑生在致辞中提到，2015年，我们22个人在北京的民宅起步，创立映客，初衷是希望通过视频直播将天南地北的年轻人连接起来，通过直播看到更广阔的世界。

昨日在内部全员信中奉佑生提到，“映客只有700多名员工，却管理着业内人数最多的主播团队。我们没有BAT的加持和站队，是凭借自己不断进步的产品和技术创新能力，在最惨烈的千播大战中笑到了最后。”

在上午的连线环节，映客创始人、CEO奉佑生表示，在上市后，在娱乐视频化领域坚持投入，下沉到二三线城市，同时也有四五条产品线在孵化中。

此前，奉佑生曾透露说，内部已经孵化了一款针对于三四线城市的中年人群的社交产品，数据非常好。“我认为能够在三到五年内解决这个人群的社交需求。”

在被媒体问到，相对其他行业公司，映客的市值相对低，奉佑生对此表示，映客的定价被称为良性定价。“我们希望把盈利空间给到投资者，我们并不看重短时间的估值。”奉佑生提到，目前映客现金流的比例非常高，希望映客能成为持续增长的公司，每年保持有节奏的增长。

将探索更多商业模式

根据映客此前招股书，其业务主要分为直播业务、网络广告和其他业务三大板块，而公司收入大部分来自直播业务，2015年、2016年、2017年三年期间，直播业务所得占其总收入的比重分别为94.6%、99.8%、99.4%。

在被问到未来映客的商业模式时，映客COO廖洁鸣表示，单一收入是必经之路，目前映客已经成立独立的广告营收部门，2017年广告营收规模也有大幅提高。随着映客的上市，未来会有更好的平台，也会去做直播+的形式，在商业模式上做更多的探索。

映客最早的孵化者，A8新媒体集团主席兼CEO、青松基金创始合伙人刘晓松在接受新浪科技专访时表示，未来，映客会向更多的娱乐场景视频化、更多的垂直细分、更多的内容沉淀三大方向发展。