映客登陆港交所 股价涨幅超40% 市值破百亿

7月12日上午9点35分，敲钟的大锤落下，也意味着映客正式登陆港交所，成为该交易所娱乐直播第一股。而在此前，直播类的上市公司还有YY、陌陌、天鸽互动，以及资本新秀虎牙。

港股第一日，映客开盘价为4.32港元，较发行价3.85港元上涨12.21%。随后涨幅一度高达超40%，市值约为107亿港元。而天鸽互动为72亿港元，虎牙为73.5亿美元。

在敲钟前，朱啸虎就曾对36氪表示，不担心破发，我们的定价很厚道，而且非常看好映客的后续发展。分析人士也向媒体指出，近日在港上市的新股普遍都是一上市就破发，映客能够打破魔咒，可能与发行市盈率较低有关。

昨日映客公布了IPO最新配售结果：公司共获5714份有效申请，认购合计8061.2万股香港发售股份，相当于可供认购香港发售股份总数3024.4万股的约2.67倍，IPO募资额约为10.49亿港元。基石投资者为分众传媒和B站。所募资金将用于丰富产品内容、开展营销活动以及战略投资等方面。

从西大望路到港交所，这段2212公里的路程，映客用了三年时间。而在下一个三年，下下下一个三年，映客还有更多的想象空间。

在成立三年多时间里，映客用户增长最快的阶段是第一年，此后趋于缓和。目前，映客注册用户达到2亿人，2018Q1月活用户2525.4万人，同比增长14.15%。2016Q4，映客月活用户曾达到3000.6万人，为最高峰值。

映客的盈利模式与其他直播平台类似：提供平台，主播表演，用户充值。然后与主播进行分成，有媒体报道比例大概是5：5。

招股书数据显示，2015年―2017年映客的营收收益分别为2870.20万元，43.35亿元和39.42亿元。经调整后，纯利分别为146.00万元、5.68亿元和7.92亿元。据映客方面透露，目前公司手握近40亿人民币的现金，未来将用于业务扩张以及投资并购。

至于会投资哪些公司，奉佑生对36氪表示，会看一些与自己业务相关的，产业链上下游的公司。不过，目前还没有明确的标的。

不过映客收入结构的短板在于，营收结构单一，且严重依赖直播。但短视频及其他竞争对手造成的用户数量的波动，都可能反映到整体收入中。目前映客月均付费用户数量已经下滑，而高净值的充值用户撑起了打赏大盘。

对此，映客规划将在短期内获得可观广告收入。今年，映客成立了广告销售团队，并且已经开始试水，比如在年度选秀活动《樱花女生》中，映客引入了碧生源品牌作为赞助商，战略合作国内运动品牌乔丹体育。同时，映客6.0社交化的改版，通过将“动态”、“关注”等标签的前置，也拓展了多维场景，希望带动广告承载量和效果的提升。

中长期来看，映客将拓展娱乐产业链化和多元化行业渗透。

另据奉佑生透露，公司目前有四五条产品线，而且还有一款面向三四线老年人的社交产品，数据非常好。

就直播行业整体来看，仍有很大的发展空间。

根据弗若斯特沙利文报告，中国移动直播月活用户群由2012年的560万人增长至2017年的1.76亿人，复合增长率为99.3%，预计2022年将进一步增至5.01亿人，复合年增长率为23.3%。

同时，移动直播市场规模由2012年的1.06亿元增至2017年的257亿元，复合年增长率为200.0%，预计2022年将进一步增长值978亿元，复合增长率为30.6%。