潮流化不见效 UGG母公司淡季魔咒仍在

尽管进行了诸多潮流化的尝试，但是澳洲雪地靴知名品牌UGG母公司Deckers Outdoor Corp. (NYSE:DECK) 仍未能摆脱淡季亏损的魔咒。

截至6月30日的2018财年一季度，Deckers录得3,040.7万美元净亏损或每股收益-1.00美元，较2018财年首季净亏损4,212.1万美元或每股收益-1.32美元有所收窄。

尽管经调整后EPS-0.98美元远超市场预期的-1.42美元，2.506亿美元的季度收入亦超越市场预期的2.289亿美元，但美国全线大幅回撤以及遭遇投行Stifel下调评级和当季指引逊色影响，总部位于加州戈拉塔的鞋履零售商周五股价暴跌6.88%，全天收于105.13美元，盘中一度重挫逾一成，最低报105.13美元，跌幅11.8%。

Stifel分析师Jim Duffy指出，尽管美国公司多年来利润率改善的执行反映在强劲的一季度业绩中，但鉴于该公司上行空间有限，因此将其评级由“买入”下调至“持有”，唯调高目标价至123美元，此前为120美元。他同时将，Deckers低于预期的亏损首季度业绩归功于更高的季度收入、更高的毛利率、较低的经调整后的SG&A支出。

Deckers预期当前二季度经调整后EPS为1.60-1.70美元远低于市场预期的1.95美元，二财季收入预期4.850-4.950亿美元，同样远低于市场预期的5.116亿美元。

4-6月份，Deckers收入较上年同期的2.097亿美元增幅19.5%，固定汇率计算增幅17.6%;期内毛利率大幅改善270个基点至45.9%;SG&A费用1.544亿美元增幅1.1%，经调整后1.539亿美元有62.%的增幅;营业亏损由2018财年的5,625.6万美元收窄至3,941.4万美元，经调整后营业亏损3,889.1万美元，2018财年同期亏损5,431.2万美元。

集团首席执行官Dave Powers称赞2019财年开局稳健，一季度收入创纪录，并继续保持已经建立的势头。

2019财年一季度，除Sanuk品牌收入录得6.6%的跌幅，由2,620万美元跌至2,440万美元外，UGG、HOKA ONE ONE、Teva收入分别录得18.9%、53.1%和6.2%的增幅。最大品牌UGG收入由2018年同期的1.147亿美元增至1.365亿美元。

收入增长收益于批发渠道22.9%的强劲增长，由1.446亿美元增至1.776亿美元;DTC业务期内收入7,300万美元，同比增幅12.0%，2018年首季为6,510万美元，4-6月份同店销售录得6.2%的增幅。

本土市场1.417亿美元仍是Deckers主要收入来源，较上年同期1.207亿美元增长17.4%，国际市场收入期内录得22.3%的增幅至1.089亿美元，2018财年为8,900万美元。

在一季度业绩支持下，Deckers上调全年经调整后EPS预期至6.25-6.45美元，此前预期为6.20-6.40美元，收入预期由19.25-19.50亿美元相应上调至19.3-19.6亿美元。

尽管经历周五暴跌，但Deckers股价截至7月25日收盘今年迄今已经暴涨49%，过去12个月累计上涨87%。