优衣库：中国新经济形势下的大众之王

伴随着坚定不移的千店计划和平价策略，从“服适人生”升华至“以优制胜”，日本服饰巨头Uniqlo优衣库正在成为中国上、中、下，所有中产阶级的首选品牌，进一步加强中国大众服饰市场绝对之王的优势。

在截至8月底的财年，旗舰品牌优衣库越显成功的海外扩张帮助Fast Retailing Co.Ltd. (9983.T) 迅销集团在2018财年实现破纪录的利润，管理层更预计当前2019财年的的盈利能力可再创新高。

在最重要的中国市场消费形势剧烈变化的情况，优衣库成为最大的受益者，并获得中国消费者前所未有的强劲支撑，在过去一年，日本巨头度过了一个打破多项纪录的辉煌财年。

2018财年，迅销录得营业利润2,362亿日元（约合21.1亿美元），较2017财年的1,764亿日元增长33.9%，市场预期为2,375亿日元。海外优衣库的营业利润在三季度已经首次超越日本优衣库业务，得益于出色的销售业绩以及不再依赖折扣的销售策略，全年下来海外优衣库营业利润同比猛增62.6%至1,188亿日元，已扩大至日本优衣库的同等水平，后者营业利润按年增长24.1%后录得1,190亿日元。

海外优衣库的收入也从一季度开始持续跑赢日本优衣库，这两个部门全年收入分别上涨26.6%和6.7%至8,963亿日元和8,647亿日元。过去一年迅销把优衣库的高性价比简约及功能服饰引入了西班牙、瑞典和荷兰三大欧洲市场，更贴近2020年欧洲百店的目标，而俄罗斯、法国和英国等固有市场表现不俗，刺激营业利润翻倍；在最大海外市场大中华区，同店销售持续加速增长，网店增速更达到双位数，现已为该区贡献15%的销售；东南亚和大洋洲的同店销售也取得双位数增长。年内美国管理层重新评估了适合东西海岸的商品组合，并据此改善了销售计划准确度，使营业亏损减半。海外优衣库全年营业利润率达13.3%，比2017财年上升了300个基点。

去年日本几乎全年的天气条件都有助于优衣库开展销售，日本优衣库的同店销售得以显著提升6.2%，其中网络商店的销售按年大增29.4%至630亿日元，占收入比例上升到7.3%。期内日元汇率走低对利润率有所影响，但受惠于折扣率改善和SG&A费用大减，全年营业利润利润率大幅提高了200个基点至13.8%。

第三大业务GU极优虽然实现6.4%的收入增长，增至2,118亿日元，但上半年的产品和下半年的供应都未能满足消费者需求，导致营业利润同比下降13.1%至117亿日元。

最后，全球品牌部门继续由Theory苦苦支撑。集团指出源自美国的当代品牌Theory在美日市场持续实现稳定增长，现在该品牌也在中国17个城市建立了33间独立门店和7间折扣店的零售规模，9月下旬更入驻了天猫商城。Theory大中华区及东南亚首席执行官Dinesh Tandon透露，未来三年大中华区的实体网络将扩张至60-70店，该市场对品牌收入的贡献可从目前的10%提升至起码25%。

另一边厢，法国品牌COMPTOIR DES COTONNIERS、PRINCESSE.TAM.TAM和美国高端牛仔品牌J Brand都持续亏损，其中COMPTOIR DES COTONNIERS更出现77.92亿日元的减值亏损，导致全球品牌部门由盈转亏，从上财年实现营业利润5亿日元转为录得营业亏损41亿日元，收入则按年增长9.5%至1,544亿日元。

2018财年迅销的收入总计2.13万亿日元，首次达到2万亿日元的里程碑，较上财年的1.8619万亿日元增加14.4%。管理层预计2019财年收入可进一步增长8.0%至2.3万亿日元，营业利润可进一步增长14.3%至2,700亿日元，优于市场预期的2,630亿日元。截至2019年8月集团的全球门店总网络会扩大到3,677店，其中日本优衣库和海外优衣库将各增至827店和1,412店。

今年迅销以市场声称的每年3,000万美元签下了网坛球王Roger Federer费德勒成为未来十年优衣库的全球品牌大使，2018财年的销售、一般及行政总开支按年上涨了10%，至7,974亿日元。希望凭借费德勒进一步打开全球、尤其是欧美地区品牌知名度的同时，优衣库也积极在“Lifewear（服适人生）”的品牌理念基础上增添时尚元素，不仅连续多季与法国设计师Ines de la Fressange和Christophe Lemaire塑造出成功的合作系列，本周集团更宣布邀请美国华裔设计师Alexander Wang王大仁为Heattech系列设计新品，从多方面迎击更偏向潮流时尚的Zara及H&M。

走出前两年的短暂挫折后优衣库正呈现越发强劲的势头，驱动迅销朝着2020年3万亿日元的收入目标和营业利润率15%的盈利目标进发。集团创始人、主席、总裁兼首席执行官柳井正的长远愿景是让迅销超越Inditex SA印地纺集团和Hennes Mauritz AB海恩斯莫里斯集团，成为世界最大服装生产商和零售商。

根据Euromonitor International欧睿国际的数据，目前优衣库已经以2%的市场占有率称雄亚太地区服装和鞋履市场，领先市占率分别为1.8%的Adidas阿迪达斯和1.4%的Nike耐克。而欧洲和美国的市场则仍然是Nike耐克、Adidas阿迪达斯、H&M和Gap Inc. (NYSE:GPS) 盖璞集团旗下廉价品牌Old Navy的天下。

为实现长远愿景，69岁的日本首富柳井正带领迅销开展数字和资讯改革。本周较早时候，管理层便宣布要花费1,000亿日元、约合8.89美元推动全球物流服务自动化。该集团计划联合Daifuku Co.,Ltd. 日本大福集团，把实现自动化后人手减少90%且能实现24小时运作的东京有明仓库推广至全球所有品牌的所有市场。

上月该集团也表示要加强与Google Inc. 谷歌的合作，利用谷歌云计算加速向数码消费零售公司的转型。

全球股市全线下跌的今天Fast Retailing Co.Ltd. (9983.T) 收跌4.25%，报57,260日元，把2018年迄今的累计升幅缩窄至23.3%。