Next没在中国开店 却已登基英伦时尚宝座

Next PLC(NXT.L) 一如市场预期在今天宣布下调全年盈利目标，但得益于电子商务对圣诞节销售的强力提振，该英国第二大服装零售商的的假日季表现优于市场期望，带领英国零售同行的股价高歌猛进。

作为英国最赚钱的服装品牌，财报提振服饰股再度证明，Next PLC已经是目前市场当之无愧的新英伦时尚之王，同时亦显示，做好单一市场为本，对于保守的英国零售品牌来说，不但是最为稳妥的，相反，已经足以称霸市场。

反观此前股价腰斩，或甚至面临破产的ASOS PLC(ASC.L) 、Superdry PLC(SDRY.L) 极度干燥、New Look等公司及品牌，主要均因为国际市场疲弱，或者激进投资，而遭遇惩罚。相反，无论是Next PLC抑或是廉价品牌Primark，在过去数年被号称为“必争市场”的中国市场，没有开设一店，却成为表现最好的英国品牌。

作为首家公布假日季业绩的大型零售商，Next PLC首席执行官Simon Wolfson对投资者打强心针，称英国消费者的“情况并不糟糕”。他指出尽管脱欧的一系列风险仍悬在头上，但英国薪资水平有实质性的增长，而且就业强劲。

在10月28日至12月29日的四季度首两个月，Next PLC的正价销售实现1.5%的增长，较三季度的2.0%进一步放缓，不过期内销售占比超过50%的Next Directory(目录和线上)业务以15.2%的强劲增幅抵销了540间实体门店9.2%的下滑。管理层表示11月异常温暖的天气使销售疲软，但圣诞节前后三周的需求猛增。该集团继续维持在12月26日节礼日才开始打折促销的传统。

Simon Wolfson指出由于消费者对网购配送速度的信心增强，以往在圣诞节前四周便开始放缓的线上销售，随着节日的临近而变得越来越强劲。

连锁百货公司John Lewis Partnership的周报显示，最近两周销售先后录得4.2%和4.5%的较快增长，时尚销售更大增接近11%。

独立零售分析师Nick Bubb认为，领先的在线业务是Next PLC和John Lewis Partnership跑赢的重要原因，相反，电子商务相对较弱的Marks and Spencer Group PLC(MKS.L) 马莎百货和百货集团Debenhams PLC(DEB.L) 则可能继续跑输同行。建议卖出Next PLC(NXT.L) 的投行Berenberg分析师Michelle Wilson指出，该集团的同店销售比市场预期更差，这对Marks and Spencer Group PLC马莎百货来说是坏消息。

圣诞节前ASOS PLC(ASC.L) 的盈警，进一步重挫了投资者对英国，乃至欧洲服饰零售商的信心，盈警当天，该时尚电商的股价暴跌四成。而今天Next PLC(NXT.L) 释放利好后，股价一度飙升8.0%，Marks and Spencer Group PLC(MKS.L)、Debenhams PLC(DEB.L) 和Primark母企Associated British Foods PLC(ABF.L) 各录得5.16%、8.19%和3.14%的最大升幅，ASOS PLC(ASC.L) 亦猛涨最多7.93%。

Next PLC把截至1月底的2019财年税前利润展望，从7.27亿英镑轻微下调至7.23亿英镑，略逊市场期望的7.25亿英镑，主要因为电子商务增长增加了经营成本，礼品、美容季节性商品销售占比的提高也压迫了毛利率，2018财年税前利润为7.261亿英镑。全年正价销售增长预期中位数从3.0%调高到3.2%，而EPS则会受惠于股份回购而上升3.6%。

对于2020财年，该集团认为英国经济环境将与刚过去的下半年相若，但基于脱欧的不稳定会性加剧。Next PLC预计全年销售将按年上涨1.7%，税前利润则会进一步下降至7.15亿英镑，意味着该指标将连续四年无法实现增长。

Next PLC(NXT.L) 在2018年下跌10%，进入2019年以来的这两天最多反弹13.35%，高见4,510便士，Liberum分析师Wayne Brown将该股目标价调高至6,100便士，同时把评级从“持有”上调“买入”。