维密衰退无可救药开启大规模关店

美国最大内衣品牌Victoria’s Secret维多利亚的秘密(VS)继续无可救药的衰退，2019年1月，该品牌同店销售录得1%跌幅，尽管环比大幅改善，但是实体店同店销售依然暴跌8%。

令市场意外的是，身体护理品牌Bath&Body Works(BBW)在1月份再度收获零增长，实体店更是录得4%的同店销售跌幅。

瑞银分析师Jay Sole在报告中表示，该行观察，1月份VS的促销显著增加，而这通常是在品牌产品滞销后做出的反应，这对于完全依靠VS来推升估值的L Brands Inc. (NYSE:LB) 显然是不利的，后者股价周四录得0.77%的跌幅报26.92美元。

在过去三年，伴随女性主义运动崛起和社交媒体平权呼声，VS代表的女性迎合男性的性感价值观彻底崩塌，除被American Eagle Outfitters Inc. (NYSE:AEO) 旗下少女内衣品牌Aerie加速蚕食市场份额外，Third Love、Lively、Adore Me、Cuup和Knix等一众依托社交媒体的初创内衣品牌，亦加速撕咬VS品牌，不仅仅是在产品竞争上，Third Love联合创始人及首席执行官Heidi Zak甚至斥资买下《纽约时报》整版广告，刊登抨击VS价值观的公开信。

Telsey Advisory Group分析师Dana Telsey则指，2019年对于VS是关键的过渡年份，管理层动荡之下，该公司亦号称要重新进军泳装行业，而2016年，正是因为退出泳装业务，VS进入了持续的衰退期。

作为VS过去三年的第一大“唱空”者，Jefferies分析师Randal Konik表示，VS遇到的问题可能比大部分投资者意识的要困难的多，因为该品牌有更深层次的问题。

另一大“唱空”者――No Agency分析师唐小唐则称，VS的衰退远没有结束，在该品牌选择平衡规模、利润，以及坚定地改变价值观输出前，很难看到任何光亮的地方。

不过，亦有看好L Brands Inc. 的分析师。

富国银行分析师Ike Boruchow表示，L Brands Inc. 是其2019年首选零售股，但他建议该集团应该关闭部分VS门店，更加聚焦提高盈利能力。

L Brands Inc. 是标普500指数2018年表现次差的个股，仅好于Coty Inc. (NYSE:COTY) 科蒂集团，后者2018年暴跌近七成，而L Brands Inc.2018年全年狂跌57.4%。

不过，截至周五收盘，科蒂集团今年股价已经报复性反弹近50%，该股周五发布超预期季度业绩后，狂飙逾三成，而L Brands Inc. 表现则再度跑输大盘，今年迄今不足3%的涨幅，大幅跑输标普500指数8.03%的涨幅。

据无时尚中文网数据VS美国市场在1月份大幅净关店21间，由12低的978间减至957间，BBW美国亦净关店8间，截至2月2日，集团2,943门店较1月1日少178间，其中退出Henri Bendel和La Senza业务导致净减少153间门店。

Randal Konik表示，L Brands Inc. 仍有50%的下跌空间，他同时称VS副线年轻平价品牌30亿美元销售将会跌去三分之一至20亿美元。PINK曾一度是VS的骄傲和增长引擎，但该品牌的目标受众，现时不但远离该品牌，更是成为该品牌在社交媒体的主要反对者。

截至2月2日的四季度，L Brands Inc. 录得3%的同店销售增幅，BBW的13%增幅贡献了全部增长。

撇除电商业务，美国内衣和美容巨头三季度同店销售下跌1%，BBW 8%的增幅未能抵消VS 7%的跌幅。

1月份，L Brands,Inc. 销售由上年同期10.40亿美元暴跌至7.801亿美元，四季度销售微增0.6%至48.523亿美元，全年销售增幅4.8%至132.369亿美元，2017财年为126.324亿美元。

本月底，L Brands,Inc. 将发布四季度及全年业绩。