永辉“直逼”大润发

永辉还是那个永辉。

经历了2018年的阵痛后，永辉又回归了快速上升通道。

4月25日，永辉超市（601933）发布2018年度业绩报告，报告显示，公司2018年实现营业总收入705.17亿元，同比增长20.35%，归属于上市公司股东的合并净利润14.80亿元，同比减少18.52%。这也是永辉超市自上市以来第二次出现净利润下滑的情况。

永辉超市自上市以来经营业绩情况，数据来源：公司财报，联商网

自2018年以来，永辉在利润端的压力就逐渐增大，一季度实现净利7.48亿元，同比仅微增0.56%；上半年实现净利润9.33亿元，同比下滑11.54%；前三季度净利润下滑进一步扩大，超过了20%。

利润端的下滑主要是由于费用的增加。从财务数据来看，永辉2018年销售费用同比增长36.78%，主要是新开门店费用增加所致；管理费用同比增长68.84%，主要是职工薪酬(含股权激励)费用增加所致。

从过去几年的情况来看，永辉2015-2018年营收同比增长率分别为14.75%、16.82%、19.01%、20.35%，逐年递增，而费用率却明显波动，分别为17.37%、17.02%、17.32%、20.87%，特别是2018年费用率显著增加。

永辉超市自上市以来门店拓展情况（2018年不含超级物种和永辉生活），数据来源：公司财报，联商网

门店的快速扩张导致费用增加是显而易见的。近年来，永辉扩张速度呈现逐年递增趋势，2017年共计新增332家门店，这一数量是2015年的5倍之多。2018年又新增门店135家(不含会员店、超级物种)，同时新签约门店165家。

截至2018年底，永辉已开业门店合计708家，覆盖全国24个省和直辖市，实现了一至六线城市全覆盖，主要分布在东南沿海、川渝地区、长江三角洲、华北地区等区域。门店储备方面，已签约未开业门店达240家，储备面积188.48万平方米。

除去净利润上的短暂下滑外，永辉在盈利能力和门店运营方面都在显著提升。显然，永辉还是那个永辉。

盈利能力方面，永辉综合毛利率2015年-2018年分别为19.83%、20.19%、20.84%、22.15%，呈逐年提升的态势，主要是由于公司业务规模逐年增大，对上游的议价能力更强，使得零售的毛利率稳步提升；产品方面，生鲜及加工毛利率较上年增长1.32%，为综合毛利率的提升起到了重要作用。地区方面，三、五、六、十区营业收入的增长都在38%以上，个区毛利率除了第九区，其余的都是正增长，第九区主要是新进的区域，云南、广西属于新兴培育期，需要促销支持。

门店运营方面，2016年-2018年日均客流量分别为205万人次、240万人次、290万人次，呈逐年上升趋势。可比(两年期)440家门店2018年营收527亿元，同比增长1.6%，坪效为1058元/┫。

永辉应对变化的反应向来是及其迅速的，对于2018年，永辉的总结是：恰逢公司董事会换届，公司根据目前残酷的市场竞争及自身发展遇到的困境，积极调整公司战略，回归本源，以超市业务为核心，节能增效，打造食品供应链的平台型企业。

为此，永辉对业务板块进行了重新梳理，目前的业务板块包括：超市板块、供应链板块、大科技部版块以及云金板块。

超市板块方面，将原云超一、二集群的超市业务进行合并管理，重新分成十大战区，分别为：一区(福建省)；二区(北京、天津、黑龙江、辽宁、吉林)；三区(浙江、江苏、上海)；四区(重庆、湖北、湖南)；五区(四川)；六区(广东)；七区(河北、河南、山西)；八区(安徽、江西)；九区(贵州、云南、广西)；十区(陕西、宁夏)。

单个省份来看，报告期内，重庆和福建依然为永辉贡献了最大的收入和利润；四川的收入和利润全面超过北京，成为公司第三大省，2019年有望挑战百亿规模；浙江开店势头依然强劲，全年21家新店高居榜首；2017年新进的江西省、湖北省，取得2018年每个月份都盈利的优异成绩。

到家业务方面，2018年已覆盖20个省区的88个城市，共计490家门店，实现销售额16.8亿元，占比2.4%，同比提高1.5%。其中，京东到家连接门店330家，同比新增95家。

供应链板块方面，彩食鲜主营收入24亿元，已在重庆、北京、福建、四川、安徽、江苏6个省市建立永辉生鲜中央工厂，覆盖405家超市门店；面向餐饮+医药+银行等拓展400家企业的大宗业务；企业购：开通APP微信商城，实现B2B2C，截止2018年共拓展业务585个单位；同时，彩食鲜为262家企业单位提供福利团购服务。

供应链板块方面，大科技部以助力业务创新为核心，推动“科技永辉、数字赋能”的数字化转型战略的实施。一方面致力于零售业务的线上线下的解决方案创新应用，另一方面围绕在线化、云化等数字化能力全面展开创新探索。报告期内，搭建了基于两地三中心的永辉云平台，提供各个层次的云服务。并对重庆、四川、河南、安徽四省网络架构进行了调整及门店云部署，支撑了业务的快速部署。

云金板块方面，报告期内，累计注册客户数已达19.6万，贷款余额18.90亿元，贷款余额同比去年增长79%，营业收入9280万元，较去年增长83%，实现对外利润总额3377.7万元，较去年增长97.26%。

2019年开年首个季度，永辉就用强势的业绩反弹回应了一切质疑声。刚刚公布的一季报显示，永辉2019年第一季度实现营收222.36亿元，较去年同期增长18.48%；归属于上市公司股东的净利润11.24亿元，较去年同期增长50.28%。此外，于2018年年末已拆分的永辉云创2018年度营收21.46亿，同比增长283%。

按照计划，永辉2019年将新开门店150家，进行新业态“Mini店”的探索。目前一季度已新开超市21家、Mini店93家，同时签约绿标店27家，Mini店146家。

相比之下，永辉虽然一直在追赶的强大竞争对手大润发，但这两年过的并不那么顺利。大润发母公司高鑫零售2018年营收、净利润出现三年来首次双降。按照永辉一季度的扩张势头，以及通过资本运作在区域市场内的整合收购，倘若大润发2019年业绩还得不到明显改善，那么永辉在规模上赶超大润发希望很大！