报告|2019年零售行业中期投资策略

投资建议

CPI上行趋势明确，利好超市同店和盈利改善。中美贸易战催生避险情绪，金价上行利好黄金珠宝企业。2019年促内需、促消费将成为经济发展重要举措，消费政策、减税降费等积极效果有望持续落地。重点推荐超市板块，推荐估值底部、基本面向好的黄金珠宝板块和可选消费低估值优质标的。建议增持：永辉超市、家家悦、周大生、老凤祥、珀莱雅、天虹股份等。重点弹性标的建议增持：苏宁易购、王府井、飞亚达A等。

三条主线布局：

1、CPI上行利好超市板块，行业整合龙头优势显现，建议增持：永辉超市、家家悦等。

2、金价再创新高，避险情绪下重点布局低估值、盈利向上的黄金珠宝个股，建议增持：周大生、老凤祥等。

3、可选消费逐渐回暖，优选百货、家电零售、化妆品个股，建议增持：天虹股份、王府井、苏宁易购、珀莱雅等。