四大家纺头部企业中期业绩分化

家纺行业作为纺织三大终端产业之一，是传统民生产业，在拉动内需增长、促进就业、建设生态文明等方面发挥着重要作用；与此同时，受到消费升级与国际经济贸易形势的双重影响，家纺行业风云变幻。

近期各大上市公司的半年报陆续出炉，引起了行内热议；以罗莱生活、富安娜、水星家纺、梦洁股份这四大一线家纺品牌为例，我们一起详细解读他们的2019半年报，深度比较家纺行业头部企业在2019年上半年的“得与失”。

关于营收、营收增长、净利润以及净利润增长的分析

罗莱生活2019年上半年度实现营收21.87亿元，同比下降0.43%；归属于上市公司股东的净利润为2.07亿元，同比减少5.05%。

富安娜2019上半年实现营收11.05亿元，同比减少3.58%，净利润1.55亿元，相比去年净利润1.85亿元，同比减少16.22%。

水星家纺2019上半年实现营业收入12.75亿元，同比增长9.93%；净利润1.35亿元，同比增长12.47%。

梦洁股份2019年上半年实现营收11.5亿元，同比增长14.19%，净利润0.83亿元，同比下滑9.58%。

从以上数据，我们可以明显看出，罗莱生活是四大家纺上市公司中营收最多、但也是营收和净利润双下滑的企业。营收上，罗莱生活是唯一一家破20亿元的，其同比下降0.43%，基本持平；利润上，罗莱生活同比下滑5.05%，却也是下滑比例最小、净利达2亿元以上的。综合这些数据来看，尽管营收净利双下滑，罗莱生活却仍展示出了它作为家纺行业一线品牌的实力！

富安娜与罗莱生活一样，即在2019上半年里营收和净利润双双下滑。对此，它给出的原因是：净利润最高的经销商业务占比下降较大，同期下降约10%。此外，富安娜从单一的家纺行业转向更大的大家居行业，涉及的采购品类更多，涉及到的成本波动影响也会随之增加。

水星家纺是四家企业当中唯一一家实现了营收、净利润双增长的公司。据悉，2019上半年，水星家纺在专注于家纺主业不动摇的发展战略指导下，继续坚定围绕家纺主业深耕细作，扩大经营规模，提升经营效率，也取得了较好的成绩。

梦洁股份2019上半年增收不增利，表现中规中矩。据其报告显示，梦洁股份2019半年度营业成本6.9亿，同比增长26%，高于营业收入14.2%的增速，导致毛利率下降5.6%，增收不增利。

关于企业渠道建设的分析

2019上半年，罗莱生活持续推动全渠道融合，通过打通实体门店、官方商城、品牌旗舰店、微信公众号等实现会员和商品信息的共享，上半年基本实现线下会员公司统一管理。线下渠道方面，数据显示19年6月末其门店合计接近2800家，外延增速在低个位数；线上渠道方面，罗莱生活通过发展社群营销、微信营销及网络直播等新的营销模式，展开抖音、小红书等社交媒体尝试。而这也促使其上半年线下会员新增20万人，活跃会员同比增加80%。

在信息网络时代背景的影响下，富安娜洞察行业发展趋势，加大电商平台经营力度，增加电商多品类家纺、家居的拓展。2019年上半年，富安娜重新构建电商平台运营构架，进行对多品类产品精细化运营，快速进行电商供应链改革，通过商品结构的优化和平台资源整合，其在6.18等电商大节上的销售业绩均有较好表现，截止2019年6月底，富安娜电商平台销售收入同比增长23%。

水星家纺在2019上半年里也实现了电商业务的逐步恢复、稳健发展。2019年上半年国内家纺行业电商市场呈现用户下沉趋势，面对此趋势，水星家纺积极应对、迎难而上。水星家纺电商通过对内部组织架构的进一步调整，实现前端小组制，中台市场化，运行更加顺畅。当大量品牌纷纷抢夺低端市场的时候，水星电商加强了中高端市场的产品布局和推广力度，进一步提升了在天猫中高端家纺市场的市场占有率。2019年电商“618”活动中，公司在天猫平台连续五年取得品牌行业销售第一的佳绩。

2019年，梦洁股份向重点社区以及三四线城市渠道下沉，加持“一屋好货”平台，加盟为主，运营灵活，不受时间、空间等限制，不断升级迭代，实现与顾客更好的互动。在优势区域、家居集聚区等，梦洁股份标准门店以及全品牌集合店也有序推进；报告显示，2019年上半年，梦洁股份新开终端近600个。与此同时，梦洁股份对电商、电购等渠道也不断优化改进，效果明显。

关于品牌发展战略的分析

2019上半年，罗莱生活在2018年制定的各品牌发展计划与策略的基础上，持续聚焦主业， 通过持续强化统一的品牌形象输出，向目标消费者传递“超柔床品”的定位，强化品牌建设。根据尼尔森公布的年度品牌健康度调研结果，2019年上半年，罗莱品牌美誉度为87%，知名度为28.4%，分别位列行业第一、第二，品牌美誉度、 知名度持续提升；

值得一提的是，罗莱生活的“大家纺小家居”转型战略。以廊湾品牌和莱克星顿品牌作为其探索全品类家居业务的载体，稳步推进“大家纺小家居”业务，由以床品为主的家纺产品逐步向卫浴、餐厨、生活家居等多个品类延伸，向消费者 呈现丰富的家居生活场景，满足一站式、体验式购物的需求。

富安娜突破行业常规思维，2017年开始增加家具业务，到如今从成品家私、高端定制、艺术家纺、家居饰品延伸到全屋艺术美家解决方案，加速完成着“艺术家纺”到“艺术家居”的转型。

不仅如此，为了满足消费者个性化的装饰需求，富安娜旗下品牌VERSAI顺应消费趋势进行产品服务革新，提供个性化的轻奢艺术成品家居产品，从定制家具到成品家具、软装家饰，进行产品全新形象定位和设计叠新。

2019年上半年，水星家纺在专注于家纺主业不动摇的的发展战略指导下，继续坚定围绕家纺主业深耕细作，并通过聘请国内影视明星孙俪女士代言，继续强化品牌形象升级与传播；还采用包括影视植入、直播、抖音短视频等消费者更为喜闻乐见、更贴近消费者的的多样化娱乐性 营销推广，与广大消费者更顺畅的沟通。

另外，水星家纺更是深度拥抱数字化，根据发展战略制定了信息化、数字化配套战略，以实施大数据项目为契机，深化数字化管理和运营能力。2019年上半年，水星家纺基于大数据项目一期建设基础，实现一横（财务）三纵（商品、营销、供应链）的业务领域数字指标体系拉通，进入了深入运营，建设为辅的迭代优化阶段，旨在打造数字化经营改善闭环，整体提升企业运营效率和差异化竞争能力。

2018年10月8日，梦洁股份召开2019战略发布会，围绕如何在未来新零售战略转型中构建运营BBC模式，以及如何在“变革”理念的支撑下发挥新零售的竞争优势等议题进行了宣讲发布。

2019上半年，梦洁股份围绕发展战略，进行新零售探索，一方面加持“一屋好货”平台，打破空间限制，扩充家居类产品线，丰富终端产品，提升顾客购买频次，增加顾客粘性。另一方面，梦洁与国内信息系统管理领先企业合作，推进公司零售系统与供应链系统的优化升级，进一步打通业务链，提升公司整体运营效率，不断取得突破。

正如四大家纺企业2019半年报上所提到的，在经济下行、增速普遍放缓的趋势下，使得家纺行业发展也面临一定的压力；对此，家纺企业们纷纷进行改革突破。2019下半年，我们且看谁能逆势而上、勇立桥头！

注：文/范居士，公众号：泛家居圈（ID：fjjq88），本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。