市场预计特斯拉Q3仍亏损 将关注现金流变化

据外媒报道，特斯拉将于本周三美股收盘后发布第三季度财报，市场当前对这家硅谷电动车制造商的季度财务数据的关注超过了以往。

十多年来，特斯拉将第一次出现季度收入同比下降。华尔街的许多人也把第三季度的业绩视为特斯拉重返盈利的希望的风向标，并密切关注其第四季度的业绩展望。特斯拉营收的同比下滑，很可能是由于交付严重偏向最便宜的车型Model 3，这使得特斯拉的利润率成为华尔街关注的焦点。

特斯拉在本月初发布了不及市场预期的第三季度电动车交付数据。特斯拉表示，该公司在第三季度交付了大约9.7万辆电动车，其中7.96万辆是Model 3。金融数据服务提供商FactSet的数据显示，华尔街分析师此前平均预计特斯拉第三季度将交付约9.9万辆电动车，其中Model 3为8.02万辆。特斯拉此前表示，第三季度的订单数量创出历史新高，该公司将伴随着订单积压的增加进入第四季度。

特斯拉在2018年第三季度交付了8.4万辆电动车，其中包括约5.6万辆Model 3。特斯拉希望在去年交付36万至40万辆电动车，意味着该公司需要在第四季度交付至少10.5万辆电动车，才能实现这一目标的低端。

以下是市场分析师对特斯拉第三季度业绩的预期：

利润：FactSet对33位分析师的调查显示，特斯拉第三季度调整后的每股亏损将为0.46美元，不及该公司去年同期调整后每股收益2.9美元。金融预测平台Estimize提供的数据显示，分析师、基金经理和学者平均预计特斯拉第三季度调整后的每股亏损为0.32美元。

营收：FactSet的统计数据显示，市场分析师平均预计特斯拉第三季度营收为64.5亿美元，不及去年同期的68.2亿美元。Estimize提供的数据则显示,分析师、基金经理和学者平均预计特斯拉第三季度营收为66.1亿美元。

股价走势：特斯拉股价进入2019年后已累计下跌22%。该公司股价在过去的12个月中累计跌幅不到1%，标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数今年的涨幅分别为20%和16%，过去12个月的累计涨幅分别为9%和7%。市场分析师当前给予特斯拉的平均目标股价为269.67美元，意味着该公司当前股价有约4%的上涨空间。

还有什么可期待的：特斯拉的电动车销售组合将会对市场密切关注的现金状况产生影响

晨星公司的分析师大卫·惠斯顿（David Whiston）说:“特斯拉还年轻，还在努力扩大规模，我总是对这家公司的自由现金流感兴趣。这对我来说是最重要的，因为它是衡量健康的标准，最终也是衡量其偿债能力的标准。”Model S和Model X的销量持续下滑，而Model 3销量持续增加，外加上大量计划中的新车和自动驾驶技术投资增加了成本，“我总是想到这样一个问题：数量是否足以弥补对企业的再投资？”惠斯顿说。

该分析师还表示，他“对另一个积极的自由现金流季度持谨慎乐观的态度，尤其是在2019年第二季度资本支出预算削减的情况下”。此外，特斯拉是“一个长期的故事”，一份季报不太可能使公司成功或失败，他说。

Argus Research的分析师比尔·塞莱斯基（Bill Selesky）表示，市场对特斯拉电动车的需求仍然“强劲”，尤其是对Model 3的需求和没有存款的消费者。“这对我而言是一个好的迹象，告诉我需求方面的情况继续好转。特斯拉只需要纠正生产问题，并关注成本控制，”塞莱斯基表示。

特斯拉财报电话会议的另一个重要议程是该公司的中国工厂和Model 3在该工厂量产的最新进展。华尔街当前预计，该工厂将在明年某时达到最高产量。

特斯拉预计还将提供更多关于Model Y时间表的细节。作为一款紧凑型SUV，Model Y预计将于2020年秋季上市。特斯拉还可能会出现新的人事变动。在第二季度财报电话会议中，特斯拉宣布了公司第二人物--首席技术官特劳贝尔离职的消息。

Wedbush的分析师丹·艾维斯（Dan Ives）在研报中表示，无论如何，第三季度的业绩“可能代表首席执行官伊隆·马斯克的一个岔路口。”该分析师在研报中称：特斯拉“要么成功地引领其发展的下一步--展示盈利轨迹；要么继续在实现盈利的征途上苦苦挣扎。”