希努尔三季度增收不增利 服装业务占比缩小

希努尔男装股份有限公司(002485.sz)发布的2019年第三季度报告显示，年初至报告期末，公司实现营业收入28.04亿元，同比大涨182.67%;归母净利润8575.23万元，同比上涨7.99%;归母扣非净利润3539.07万元，同比大涨213.25%;经营活动产生的现金流4604.82万元，同比上涨133.79%。

其中，2019年第三季度，期内公司实现营业收入11.04亿元，同比上涨83.15%;归母净利润7859.80万元，同比增长1.05%;归母扣非净利润2960.18万元，同比上涨133.58%;经营活动产生现金流5717.86万元，同比上涨160.64%。

值得关注的是，希努尔第一大股东广州雪松文化旅游投资有限公司持股比例为63.62%，其持股数量为346,103,845，目前状态为全部质押。广州君凯投资有限公司和广州雪松文化旅游投资有限公司为同一实际控制人控制的企业。作为二股东，持有的4.88%股也悉数质押，希努尔共计41.2%的股份被质押。

转型旅游服务业推高销售费用增长74.89%

希努尔正在大力发展旅游业务，公司曾表示，公司在保持传统服装业务稳健经营的同时，积极开拓文化旅游业务，推进文旅小镇和全域旅游发展。

报告显示，期内公司长期待摊费用余额比年初增长86.98%，系香格里拉项目演艺创作支出增加所致。销售费用同比增长74.89%，系本期旅游业务收入增加导致营销及宣传费用增加所致。管理费用同比增长147.48%，系公司规模增长导致整体的员工费用、行政费用增加所致。财务费用同比增长314.12%，系本期控股股东财务资助利息支出增加所致。

此外，三季报还显示，希努尔全资子公司诸城市松旅恐龙文化旅游发展有限公司收到诸城市旅游局下发的《关于下达2019年度旅游产业发展扶持资金的通知》(诸文旅字【2019】16号)和《关于下达2019年度旅游产业发展扶持资金的通知》(诸文旅字【2019】17号)，根据文件精神和工作安排，诸城松旅已收到诸城市财政局以现金形式拨付的2019年度第一期旅游产业发展奖励资金2077.00万元和2019年度第二期旅游产业发展奖励资金4400.00万元，该项补助与公司日常经营活动无关，不具有可持续性。该项政府补助预计将会增加公司2019年度利润总额6477.00万元。

服装业务占比日渐缩小

据了解，希努尔服装业务主营西装、衬衫及其他服饰类产品的销售，拥有“希努尔”、“普兰尼奥”、“皇家新郎”、“润尔”等品牌，其中“希努尔”定位于中高档商务男装品牌，“普兰尼奥”定位于高级个性化定制品牌，“皇家新郎”定位于高端礼服定制品牌，“润尔”定位于中高档女装定制品牌。公司形成以直营店和特许加盟店为主，团体订购、外贸出口和网上直销为辅的销售模式。

据第三季度报告，截至2019年9月30日，希努尔的存货达2.40亿元，较2018年12月31日上涨15.4%，占总资产的6.23%，资产减值损失比去年同期增长30.00%。而在此前发布的半年报中显示，因计提坏账准备和存货跌价准备，资产减值达1209.99万元，占利润总额的31.43%。

此前，在对深圳证券交易所2018年年报问询函回复中，希努尔方面表示，公司2018年毛利率为16.61%，同比下降8.97%。其中，服装业务毛利19.51%，同比下降4.86%，主要系公司服装业务转型，在过渡期间因产品结构调整、采购由原内部生产转为外部采购等因素导致。

旅游策划和小镇业务为本年度新增业务，主要是依托公司专业的运营团队和标准化的管理体系，融合创新演艺秀、情景商业街、特色餐饮、酒店客栈、主题乐园、非物质文化馆、地道民间艺术馆等丰富业态，为客户提供全面升级的旅游服务。

同时，希努尔方面还表示，服装零售业务在公司业绩中所占比重较小，不具有重大影响。因此，公司服装业务不属于应当按照指引规定履行信息披露义务的情形。