财报超预期 50岁星巴克车速依旧

美东时间10月30日，星巴克公布2019财年第四季度及全年业绩情况。

数据显示，四季度星巴克收入同比增长7%到67.5亿美元（下同），高于分析师预期的66.8亿美元，运营利润同比增长13%至10.8亿，运营利润率在16.1%，较去年同期的15.2%有所增加。同店销售上，全球同店销售额增长5%，高于分析师预期的4%，美国同店销售额增长6%，中国增长5%。

全年业绩来看，星巴克收入增长7%到265亿，GAAP运营利润率15.4%，较去年有所下降，non-GAAP运营利润率为17.2%。同店销售额上，全球同店销售额增长5%，美国同店销售额增长5%，国际市场同店销售额增长3%，中国同店销售额增长4%。

整体来看，本次财报值得肯定，无论是营收还是同店销售数据都超过市场预期；同时，公司调整了呈列方式，将此前的中国及亚太地区与与欧洲、中东和非洲地区统一归到国际业务上。

受财报提振作用，星巴克盘后股价一股涨超3%，盘前涨幅依旧。此次财报也提振了最近三个月萎靡的股价。

来看看详细财报情况：

一、美国区业务：努力进步，永不停歇

在营收上，四季度美国区收入增长9.34%到47亿美元，美国区业务从2017年第四季度跌到底部后开始稳健增长，本季度的增速也在较高的水平，财报表示，增长受益于同店销售额的增长及新店业务的拉动，同时对储值卡收入的提前确定。

在同店销售额增速上，本季度美国地区继续保持高速增长，在6%，受益于客单价与交易频次都有提升，其中客单价提升3%，交易频次提升2%；在开店数上，美国区本季度新开店面较去年同期新增607家。营业利润上，本季度增长5%到9.4亿，营业利润率为20.2%。

美国地区是星巴克的成熟市场，从营收占比上看，美国区也是星巴克的大本营，营收占比长期高达65%以上，星巴克对大本营也相当重视，不断推出各种数字化改革拉动销售额增长，同时还收购一系列科技公司推动星巴克技术创新，努力跟上时代步伐增加用户体验，增强客户粘性。财报表示，星巴克会员计划的会员数在本季度增加15%至1760万人。

除此之外，星巴克也在努力借鉴各个市场的优秀模式，不久前在纽约也推出了只提供自提咖啡服务的门店，这一模式源自今年夏天在中国推出的自提模式的成功，同时其CEO还表示如果自提咖啡门店效果好，那么该公司还将把这种模式扩展到美国其他城市，例如波士顿、芝加哥、西雅图和洛杉矶等。

可见，就算已经成为巨头，星巴克还在努力学习不断进步，而就在本周，星巴克还与叫车服务巨头优步合作，测试虚拟货币应用程序，币圈如此热闹，星巴克怎么能不参一脚。不过据星巴克透露，这款虚拟货币APP并不是指可以直接使用虚拟货币交易，而是需要用户将类似比特币这样的虚拟货币转换成美元后，再购买星巴克店内的产品。

二、中国区业务：行业虽然拥挤，增速依旧亮眼

由于此次财报调整了呈列方式，将此前的中国及亚太地区与与欧洲、中东和非洲地区统一归到国际业务上。包括中国在内的国际业务营收15.72亿，同比增长6%，营业利润在2.63亿，同比增长18%，营业利润率在16.7%。

在同店销售额增长上，国际平均同店销售额增长3%，其中客单价增长3%，交易频次增加1%，其中中国区同店销售额增长5%，交易量增加13%；门店数上，本季度门店较去年同期增加1337家，同比增长11%。

从中国区的补充数据来看，本季度营收同比增长14%到7.63亿，无论是在客单价还是交易频次上都略有增长，在门店数上，本季度门店数4125家，较去年同期的3522家增加603家。

虽然财报对中国区业绩披露并不多，但是从增速来看，中国区还是最亮眼的崽，营收增速最快、门店数增加量接近整个国际地区的一半。星巴克在1999年进入中国市场，当时的中国缺乏咖啡消费基础和市场基础，对咖啡文化在接受程度上有一定的局限，而后的9年间，星巴克都是亏损状态。随着经济的发展，城市化的推进，中国市场的咖啡文化终于被培养起来，星巴克在中国也进入了快速发展阶段。

不过，中国现在的咖啡市场有点拥挤，除了强劲的对手瑞幸咖啡外，入局的对手不断增加，包括中石化易捷、OYO、苏宁小店等等都在布局咖啡业务，在激烈的竞争下，星巴克的本土措施也越来越多，就在上个月，星巴克还参与了淘宝直播，这也是星巴克首次参与淘宝直播，对营收的拉动效果显著：卖掉了3000件星巴克联名款商品，近16万杯饮品。

总结

在美国本土区，星巴克的营收增速依旧，但国际市场上，星巴克的营收差异较大，中国区市场增长14%，而整体国际市场营收增速只有6%，甚至还不及美国区的9%，此次并表也不得不让人怀疑是不是稍微有粉饰财报的嫌疑。

同时由于渠道调整，渠道发展部门的营收较去年同期下降6%。不过整体来看，星巴克此次财报还是不错，公司也提出了2020年财报指引：全球同店销售增长3%-4%，较今年有所放缓；新开店数增加2000家，其中国际市场1400家，美国地区600家。其CEO也对2020年依旧保持信心：我们2019财年的强劲表现让我们对2020财年的前景充满信心。

注：文/富途证券 Emily，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。