借“国潮”东风 波司登中期业绩逆势增长

国产羽绒服龙头波司登(03998)发布2019年中期财务业绩。截至2019年9月30日止六个月，公司实现营收44.36亿元，同比增长28.8%;净利升至3.43亿元，同比增长36.4%。

近年来，经过品牌重塑战略调整后，波司登发展驶入快车道。公司总营收从2016年的68亿元，到2018年营收突破百亿大关达104亿元，再到截至2019年9月30日前半年营收已达近50亿元。波司登在羽绒服行业深耕40余年，凭借强大的供应链、渠道、工厂资源和生产体系，其国内市场占有率长期保持第一。

打破品牌与用户的“鸿沟”

波司登在2018年制定聚焦羽绒服主航道战略后，销量持续增长，且正从国内市场走向国际舞台，成为国货崛起的典型代表。据本期财报，品牌羽绒服业务仍为波司登最大收入来源，期内实现收入25.33亿元，占总收入的57.1%，同比增长42.9%。波司登品牌羽绒服销量的大幅上涨，从今年“双十一”单日全渠道销量额突破十亿即可预见。

由于羽绒服的销售主要集中在冬季，且极易受到天气波动的影响，波司登通过提升产品的时尚性，在保证其功能性的同时通过产品设计丰富其应用场景，平滑和弱化了天气和季节变化对于羽绒服销售的影响。在报告期内，波司登重点推出的高端户外系列、设计师系列等，依托户外滑雪、登峰等场景，赋予产品更好的功能性、时尚性和潮流性。

在时尚性的塑造上，通过充分与国内国际知名设计师沟通合作，2019年波司登发布了“极寒、星空、地袤”三个系列新品，将艺术与羽绒服结合，使得产品拥有“高颜值”。这些举措都让公司产品的关注周期被延长，消费频次有所提升。

在突显专业羽绒服品质的功能性层面，波司登在今年10月底发布了“登峰系列”羽绒服。该系列集众多行业领先的设计理念、新兴科技和创新工艺于一身，经过489道工序制作而成，以“极致保暖、无惧极端环境、专业级防护”三大核心功能，重新定义了专业羽绒服。

波司登表示，以消费者需求为发力点，才能打破品牌与用户的“鸿沟”。波司登产品研发团队的设计师会亲自到门店，与消费者零距离接触，收集第一手消费者反馈信息，反复推敲产品设计、推广及呈现方案，以期最大化满足消费者的需求和对产品的希望。从本报告期内数据，波司登零售网点总数也相比2018/19财年年底增加533家至5161家。

电商渠道销量大幅提升

财报数据显示，在2019/20财年上半年，波司登旗下全品牌线上销售收入达3.05亿元，同比增长70.9%。

在过去的六个月，波司登在天猫致IN品牌中名列前茅，波司登品牌力及质量获得线上主流消费者的认可。公司天猫旗舰店的店铺评分由4.83上升至4.91，客户购物满意度由93%上升至96%。

值得一提的是，在刚落下帷幕的“双十一”购物狂欢节中，波司登全渠道销售额突破10亿元，其中，波司登天猫旗舰店双十一当天7分钟销售额破亿，全天销售额高达6.5亿元，同比增长58%，稳居中国服装品牌单店销售榜首。

对于受天气影响程度较大的羽绒服行业而言，波司登借助天猫、唯品会等线上平台，也可跨越季节因素影响，快速打开海外市场，将商品远销全球。