股市暴跌的拼多多，正在改变电商格局

中国互联网我最关注两个人：黄铮、王兴。

俩人都低调务实得可怕，俩人都聪明透顶得犀利，俩人都不易为外界所左右，俩人都顶级名校工科毕业。

拼多多自发布第三季度财报后，最近一次出现在大众视线，还是拼多多在纳斯达克上市敲钟时。

2019年11月20日，拼多多在美东时间周三盘前发布今年第三季度财报。财报显示，虽然拼多多的营收和买家活跃数再创新高，但拼多多第三季度归属股东净亏损达23.35亿元人民币，同比扩大112.7%。

“据拼多多最新公布的财报显示，2019年第三季度， 该企业营收75.14亿元，同比增长123%，接近雅虎分析师平均预期的74.59亿元，但亏损扩大的幅度超出预期，这一季度会计原则（GAAP）统计口径下净亏损23.35亿元，亏损同比扩大112.6%，每ADS净亏损2元，远高于分析师平均预期的0.56元；即便是在Non GAAP统计口径下，亏损也高达16.60亿元，亏损幅度同比扩大168%。营收不及预期、亏损同比翻倍，受此消息影响，拼多多美股开盘一度下跌超25%，总市值较前一个交易日瞬间蒸发近120亿美元，约840亿人民币。据悉，此次拼多多股价跌幅是自去年7月IPO（首次公开招股）以来最大的一次，并导致该公司今年以来的股价涨幅降至40%。

根据财报，我们很明显可以看出，拼多多在烧钱，在快速获取用户，在抢占市场。

自今年上半年开始，拼多多延续了联合品牌商推出的“百亿补贴”计划，长期拉开补贴战线并持续至今。该策略不仅帮助拼多多获得活跃用户高位增长，也让拼多多的营销费用再创新高。

如果放弃烧钱的拼多多还会增长么？

一、拼多多烧钱或醉翁之意不在酒

百亿补贴，成为拼多多“新时代”的代言词。

对于股价瀑布式的大跌，黄峥称，“拿‘储蓄罐’里的钱去存定期恐怕不是一个好主意。我们在相当长的一段时间内将不会改变现在的经营策略。”

拼多多“野蛮的”增长，在众多消费者心中，是靠着便宜、靠着砍一刀、靠着榨取着七大姑八大姨跟同学链接，以五环之外拼单的方式进行增长，伴随着拼多多崛起的同时，便宜跟假货，成为了拼多多脱不去的阴影，拼多多也变得越来越具有争议性。

抛开争议性的话题，拼多多是开拓社交电商的第一股，同时也是这个行业的领航者。拿众所周知的快手跟抖音举例，在快手创业的初期，用户定位在二三线城市，抖音还没有出现，快手以ugc短视频的方式，迅速占据了多数的线下城市，那时，市场并没有过多的关注快手这家企业，自抖音推出上线之后，短视频领域的市场才彻底爆发，取而代之的是直播衰退。

拼多多与快手创业前期的境遇非常相似，背负着各种歧视与流行的段子，在这样不利的舆论下，拼多多在非一线城市增长依旧是遍地开花，持续下沉深耕，等到京东、阿里等一线电商平台醒来时，拼多多的体量让他们感到自上到下的威胁与挑战。

二、重新定义社交电商、社交增长

对于社交电商而言，开通会员后分享链接使他人注册购买即可反佣，是以往平台对社交电商的定义，不管是云集微店也好，还是小米有品，都是在这个“伪定义”。而拼多多的出现，正对社交电商重新进行定义。

对于企业端而言，真正的社交电商并不仅是在私欲环境下进行流量挖掘，而是通过拼团队方式改变供应链及效率跟质量，降低企业成本，这才是拼团电商的模式。

对于消费端拼团的方式，组队拼团带来的直接利益，是可以比单独购买要优惠实在，少则可以可以省下几块钱多则上百，触发人性的一面，何乐而不为。

拼多多正是以这样商业模式为运营的切入点，通过拼团、分享砍价、免费获取的方式，牢牢抓入「五环之外」的用户，赞助各大综艺平台、电视剧、及各种广告宣传为其增加品牌知名度及带来源源不断的流量。

低调的拼多多，已经引起了行业电商的绝对重视，各大平台纷纷开始尝试低价引流，低价拼团的运营模式来抵抗拼多多的侵蚀。淘宝在2017年就尝试拼团的模式，用户选择加入购物车时，可选择是否进行拼团，拼团的成功直觉取决了发货速度与产品价格。对于苏宁电商而言，在2016年默默成立了「苏宁拼购」，在2018年7月底，正式推出“发声”，并且打造了社交电商第一个IP购物节――“88拼购日”。

同样，京东同样也没闲住，早在2017年8月17日，拼购业务正式入驻京东APP，2018年6月，“京东拼购”小程序上线，在2019年2月，对相关类目招商政策进行了优化调整，而这一系列都是在阻止拼多多从五环走向三环。

三、拼的商业在哪里，拼多多的商业又在哪里

各大电商平台都开始布局拼团的模式，也纷纷在下沉市场中尝到了甜头，以京东为例，在2019年618期间，京东拼购3-6线城市下单用户数同比增长106%，京东拼购小程序下单量同比增长51倍。根据官方数据显示，618期间，京东拼购在3-6线市场的用户占比已近七成。拼团的方式，带来的更多低成本的用户拉新。

对于商家来言，拼团模式带来的销量提升与成本性的降低，以往是单个流量，单个买进，对ROI极其考验，拼团模式的产生，对于流量而言是多个带入，提升销量的同时，也对供应链的体系有极大提高。

拼团不是目的，带动消费与品牌升级或是拼多多未来的商业革命。在95后聊科技看来，拼多多的未来的商业模式并不会如现在之简单。在流量红利时代已经消失时代，各大电商平台推出拼团的运营战略，无非就是截住拼多多“肆无忌惮”的增长，来争夺下沉市场中的用户。

可以大胆猜想，未来的拼多多极可能通过品牌升级，或衍生出其他产品，根据拼团的运营模式，进军中高端拼团市场，这或许是拼多多核心的利润区。打造更高价值产品将成为首选做法，拼多多一直在做其准备工作，从招聘的JD可以看出，拼多多正在招聘大量打假专家，有部分商家对95后聊科技进行反馈，拼多多打假力度越来越高。

拼多多其商业模式跟早期创业的今日头条一样，通过流量分发形式来延展出其他性产品。现阶段拼多多正不断改善其平台内产品的质量，提升口碑形象。在未来很可能以拼团形式进军高端市场，同时也有可能入直播带货领域、或其他我们目前都无法预测的领域，未来的拼多多商业模式不容小觑。

今年拼多多的百亿补贴，是一次非常好的“烧钱”战略，同样也非常成功。2019年其iPhone最新发布的产品，拼多多一直保持全网最低，一般类似这种大单价的产品，用户更多会选择在官网甚至大平台购买，无非购买的就是保障。此次拼多多的百亿补贴，不仅可以收获一批忠实用户，更可以改善其产品口碑。

四、拼多多未来可期

百亿补贴依旧是未来拼多多的战略之一，上市前靠烧钱换增长，很多中国互联网公司既定套路，但上市后还大把烧钱补贴用户换增长，唯恐不多。

截至目前，拼多多"百亿补贴"入口的日活用户已经突破1亿大关，参与计划的国内外品牌超过2800家，热门补贴商品超过23000款。

实际上，在拼多多特有的补贴模式下，拼多多放大了商家的订单数量。在商家依旧拥有利润的情况下，薄利多销的特性让商家们总的收入其实也不容小觑。关于这一点，雪球大V密西西笔盒对于拼多多补贴模式的分享就值得关注。

密西西笔盒在分享中表示："假设IPhone 11的某型号官方零售价5000元，拿货价4200元。有某一商家，如果正常卖，可能一个月内只能卖100部，盈利100*800 = 80000元！现在好了，它报名参加拼多多的活动！它直接卖4200元，客户外面零售价格=看有补贴了800元，拼多多再补贴给它100元作为利润！魔鬼细节来了，由于进了拼多多的百亿补贴频道，这个商家直接拿到了10000个订单现在它的利润是100*10000=1,000,000, 而且在拼多多树立了很好的口碑和店铺！所以你看拼多多只是补贴了100元而不是800元！而这个商家也得到了十几倍的利润！所以，这是客户商家，平台的3赢战略！"

拼多多在周三美国东部时8点开盘暴跌22.81%，报价为32.46美元，在95后聊科技看来，拼多多的暴跌只是一时，并且很快就会恢复甚至更高估值，其实早年阿里双十一时，高傲成交量的次日迎来的是在美国股市的一泻千里，当时很多人不解，这么高的销售额，估值不升反减，而美国的投资分析师最后给出的结论是双十一卖的都是假货。

不看一时股价，拼多多的商业模式改变电商的格局，未来可期。

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