聚美优品或将私有化 多元化投资的陈欧又会有新动作？

据聚美优品公告称，1月11日收到了以聚美集团董事长陈欧为代表的买方集团的私有化要约。拟用每ADS（美国存托股份）20美元的价格购买买方集团尚未持有的股份，该要约价较前一交易日收盘价溢价约15%，但仍低于一般私有化定价。此次交易如果达成，聚美优品或将从纽交所退市，成为买方集团拥有的私人控股公司。聚美优品目前的市值为2.07亿美元，仅为巅峰时期的3.5%，私有化也是无奈之举。

私有化提议并非首次

成立于2010年的聚美优品，于2014年5月16日在纽交所挂牌上市。 上市初期得益于董事长陈欧的“网红”式营销等因素，股价从开盘的27.25美元一直上涨到39.45美元，市值巅峰为57.8亿美元。 而后聚美优品便深陷“假货危机”，股价迈入下行通道。

此次聚美优品的私有化价格20美元看似与当时上市时的22美元发行价相差无几，但由于此前聚美优品曾经进行并股，即将1股美国存托凭证代表1股A类普通股更改为1股美国存托凭证代表10股A类普通股。 聚美优品通过这种方式以提高每股股价，因此20美元一股的私有化价格相当于合股前的2美元。

聚美优品早在2016年就曾提出过私有化，但由于彼时私有化回购的每股价格过低为7美元，大幅低于其上市发行价22美元。这 造成很多中小股东联合抗议陈欧以及红杉资本联合以伤害他们权益为代价的私有化。 于是在2017年11月，陈欧撤回了第一次私有化要约。 未能想到，4年之后重新提出私有化要约，得到的回购报价2美元仅为第一次私有化股价的28.5%，这个价格能否让他们接受还是一个未知数。

电商大战，聚美优品已无容身之地

如今说到聚美优品，公众能记得大事件或许就是其2014年公然在平台售卖假货。 虽然对此聚美优品进行了危机公关，但还是没能阻止聚美名誉受损以及销量和股价双双大跌的命运。 此后，关于聚美优品“真假货掺着卖”的爆料此起彼伏，消费者对于聚美优品的信任度也一减再减，用户大量流失，仅2015年一年就跌去了60%的市值。

彼时，电商大战京东和淘宝鏖战正酣； 后来公众似乎再也没有想起过聚美优品。 根据Analysys易观发布的 《中国网络零售B2C市场季度监测报告2019年第2季度》数据显示，天猫成交总额较去年同期增长33.9%，占据市场份额62.4%，排名第一。 京东成交总额较去年同期增长21.8%，其市场份额为25.6%，排名第二。 苏宁易购排名第三，其市场份额为5.3%。 唯品会和国美分别以3.2%和0.7%的市场份额位列第四和第五。 聚美优品仅有0.1%的市场占有率。

截至发稿，聚美优品仍没有发布2019年的中报。 从2018年年报来看，聚美优品营收相比上年同期减少了36%。 连续第四年减少，利润同比下滑18%，净GMV与2015年相比直接腰斩。 而在主营业务电商方面，聚美优品已经几乎没有容身之处，这也使得陈欧不得不另辟蹊径，多元化跨界投资为聚美寻求出路。

“不务正业”，陈欧连续跨界投资

2017年8月29日聚美股东恒润投资发表了一封致陈欧和沈南鹏等的公开信。 信中揭示了几大矛盾： 聚美暂停有意义的股东交流已经有22个月； 陈欧提议的私有化导致公司股票下跌； 陈欧任职董事长的18个月中聚美市值损失了3.97亿美元； 将IPO募集的资金投资电视剧和共享充电宝。

值得注意的是，陈欧并没有将2014年在美国IPO筹集的2.8亿美元投资用于主营业务电商的市场营销、品牌推广与产品开发。而是投资1430万美元用于电视剧《温暖的弦》的制作，投资4480万美元于共享充电宝“街电”。恒润投资认为，这些投资于非核心业务的资金超过5900万美元，相当于聚美市值的12%和账面现金的18%。对此，陈欧曾在微博上回应称“这些投资与聚美获得终端客户及流量上面起着非常大的补充作用，将会是聚美平台的流量和品牌巩固的重要环节。”

那这些项目究竟收益如何？

2015年，陈欧以3.72亿元投资宝宝树，进入母婴电商市场。宝宝树也于2018年成功上市，然而在宝宝树2019年上半年财报中了解到，宝宝树上半年（截至2019年6月30日）营收2.4亿元，同比下降40.9%；净亏损9834.2万元，去年同期为净利润1.22亿元。

2016年，聚美投资电视剧《温暖的弦》。虽然因为偶像明星参演而拥有一定热度，然而口碑却不尽如人意，并且鲜少有人知道这是由聚美优品投资制作的，由此也未能达到陈欧当时期望以影视制作来为聚美引流的设想。

在2017年4月，陈欧宣布设立独立品牌睿质（Reemake）正式进军智能家居市场，并发布了两款空气净化器。 而前有飞利浦、三星、松下和美的等老牌家电厂商林立，后有小米、猎豹移动等互联网企业抢滩。做化妆品生意的聚美优品在空气净化器的供应链、产品研发上并没有多大优势可言。

同年5月，陈欧又将目光投到了共享充电宝领域，并斥资3亿元人民币入股深圳街电科技。他甚至对外透露，“聚美优品对该项目的投资无上限，未来3个月内，将继续注入几十亿的资金。

终于，在2018年5月实现了规模化盈利，且首次实现年度盈利。据聚美财报显示：2018年，以街电为首的新业务，帮助公司实现营收9.3亿元人民币，在集团业务总营收中占比超过22%。陈欧也表示，自己入局共享充电宝的真正目的，是新零售。虽然陈欧的众多投资项目目前还是喜忧参半，但仍然有不少人看到陈欧独到的投资眼光。在目前中国经济下行的的情况下选择将公司私有化也未尝不是一种缓和的方式。有分析人士指出，通过私有化，聚美优品股东们可获得相应的流动性，而对聚美而言，也将助推其多元化业务发展和战略转型。

注：文/李佳路，公众号：资本一线，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。