深陷资金危局 面临退市风险 贵人鸟还能飞多久

运动品牌贵人鸟近来坏消息不断，先是公司近10.9亿元的资产被冻结，后又传出八家经销商欠款2.4亿元的消息。此外，该公司还发布业绩预警表示，因为已经连续两年亏损，公司股票将在2019年度业绩报告披露后被实施退市风险警示。对于折翼的贵人鸟来说，“自救”的时间所剩不多了。

经销商欠款2.4亿元

3月10日，贵人鸟表示，有八家经销商(被告)共欠公司货款2.4亿元。据悉，这八家被告原来都是贵人鸟品牌的经销商(即原公司客户)。但截至去年12月31日，八名被告尚欠贵人鸟的货款合计人民币2.4亿元，至今仍未支付。为维护上市公司合法权益，贵人鸟就该等货款纠纷向福建省泉州市中级人民法院提起了民事诉讼。

具体来看，这八家经销商分别为重庆市贵耀体育用品有限公司、广州市天闽体育用品有限公司、江苏常熟源升体育用品贸易有限公司、上海泓远体育用品有限公司、甘肃兰州宏泰盛体育用品有限公司、南京海旺圣体育用品有限公司、杭州天群体育用品有限公司、广州市天煜体育用品有限公司。

中国商报记者致电南京海旺圣体育用品有限公司，其工作人员对中国商报记者表示，目前联系不到负责人，不清楚情况，需要等负责人回来再处理。

贵人鸟在公告中表示，公司于去年年初开始与上述八家被告基本不再有业务合作。此外，自2018年末起，公司逐步开始优化销售模式，由原来的公司授权区域经销商独立运营，转变为公司直接负责在该区域的门店联营，强化了部分区域的渠道管控力度。因此，本次诉讼不会对贵人鸟品牌业务运营造成重大不利影响。

资金压力巨大

据悉，贵人鸟是一家定位于三四线城市的运动服装品牌。截至去年6月30日，贵人鸟品牌零售终端数量达到2685家。其中，一线城市零售终端287家，二线城市零售终端568家，三线城市零售终端1084家，四线城市零售终端746家。

服装行业专家刘亮对中国商报记者表示，贵人鸟的主要消费群体在三四线城市，三四线城市消费者的消费能力不如一二线城市高。在运动品牌竞争日趋激烈的情况下，“便宜”已然成为贵人鸟产品的最大优势。

为了抢占更多市场，贵人鸟的促销费、销售返利和渠道回购费开始增加。在2018年的销售费用结构中，贵人鸟首次增加了1346万元的促销费、1.22亿元的销售返利以及1.28亿元的渠道回购费，而且这三项费用的规模远远超过该公司的广告费和品牌推广费。

刘亮认为，从销售费用的结构上可以看出，2018年贵人鸟打造品牌的方式已经从原来的广告推动变为了促销、销售返利等，这就意味着贵人鸟当时正在通过打价格战的方式占领市场。

虽然增加了诸多费用，但贵人鸟也并未获得理想的成绩。贵人鸟2018年营收为28.12亿元，同比下降13.52%;净亏损6.86亿元，同比下降536.01%。去年前三季度，该公司收入为11.69亿元，同比下降49.2%;净亏损了1.66亿元，同比下降1134%。今年1月21日，贵人鸟发布业绩预警表示，公司已经连续两年亏损，公司股票将在2019年度报告披露后被实施退市风险警示。

贵人鸟还能飞多久

截至去年第三季度末，贵人鸟货币资金只有1529万元，而短期借款高达11.77亿元，显然，贵人鸟已经失去了债务偿还能力。

与此同时，贵人鸟的股价已跌破与有关机构设定的履约保障比例平仓线，贵人鸟集团持有的股份在两次拍卖后均流拍，上市公司实际控制人随时可能变更。此外，贵人鸟两次发布《关于自查资产冻结情况的进展公告》，截至今年3月4日，该公司累计被冻结资产账面价值为10.91亿元，占公司上年度资产总额的22.95%。

刘亮表示，从目前的情况来看，贵人鸟的资金链面临很大的压力，其前景难言乐观。