华尔街投行Bernstein：美团商户领导力很强

近日，华尔街投行Bernstein（伯恩斯坦）发表报告《阿里VS美团：谁是餐饮外卖的赢家？》。

Bernstein认为，商业关系是理解美团与饿了么之间竞争的关键因素。阿里一直在增加用户补贴，但没有获得市场份额，美团虽提高了佣金率，但并没有失去市场份额，关键原因在于美团平台拥有更多的用户和商家，从而形成了积极的平台反馈循环。

相比饿了么，美团拥有更多的合作商户，并且在低线城市具有更大的领先优势。报告指出，在与餐厅合作商户上，美团高出饿了么28%。从城市层面看，高线城市中美团高出饿了么9%，在低线城市这一差距扩大到61%，说明在低线城市的商户中，美团有非常大的影响力，这些商户希望可以通过美团拉动餐厅盈利，带动更多的客流量。此外，在餐厅商户对外卖平台的选择调查中，有32%的餐厅表示只选择美团，而只有16%的餐厅表示只选择饿了么。

据Bernstein调查，美团相比饿了么带来更多的订单流量。对于同一家合作餐厅，美团平均带来33%的新增订单量。随着城市等级的降低，这种优势越来越大，美团在高线城市领先饿了么9%，在低线城市则是饿了么的两倍。

据悉，美团于11日发布2018年第四季度及2018年年报。从财报数据来看，美团的餐饮外卖依旧实现强劲增长并保持领先优势。2018年Q4美团餐饮外卖实现收入110.0亿元,而据阿里此前披露的财报显示，2018年Q4由饿了么和口碑合并成立的本地生活服务公司实现收入51.6亿元，仅美团餐饮外卖的收入便是饿了么和口碑两项业务收入的两倍还多。

从目前来看，在生活服务领域美团已经处于非常领先的地位，具有非常大的投资价值。美团平台已经形成了非常强大的协同效应和网络效应，将“高频”的餐饮外卖业务流量引入到此前“低频”的到店及酒旅业务，实现了高频业务客户的引流和转化。2018年美团餐饮外卖、到店及酒旅两大主体业务已实现盈利。美团强大的协同效应不仅丰富了平台服务品类，更提升了平台的整体盈利能力。另据DCCI互联网数据中心发布的《网络外卖服务市场发展研究报告》显示，美团外卖市场份额持续领先，占比达64.1%。而目前，阿里的饿了么和口碑则是分开运营，并不能带来较大的流量，且没有形成一定的协同效应，与美团还是存在一定的差距的。